Блог

Jul 06, 2023

Потенциальная выплата 3M по берушам — это еще только начало

Очень огорченные акционеры 3M Co. наконец-то получили хорошие новости, но у них все еще слишком много юридических проблем, чтобы их можно было утешить. Промышленный конгломерат предварительно согласился на более чем

Очень огорченные акционеры 3M Co. наконец-то получили хорошие новости, но у них все еще слишком много юридических проблем, чтобы их можно было утешить.

Промышленный конгломерат предварительно согласился на компенсацию в размере более 5,5 миллиардов долларов для урегулирования претензий о том, что он сознательно продавал дефектные беруши, из-за которых военнослужащие США страдали потерей слуха и шумом в ушах, сообщило в воскресенье Bloomberg News со ссылкой на людей, знакомых с сделкой. На рассмотрении находится около 300 000 исков, и истцы все чаще выигрывают важные судебные процессы со средней суммой компенсации более 20 миллионов долларов. Компания 3M заявила, что беруши были безопасными и эффективными, и обжаловала приговор. Но выплаты на сегодняшний день подразумевают общую ответственность, намного превышающую рыночную стоимость компании, которая уже рухнула более чем на 50 миллиардов долларов под руководством генерального директора Майка Романа, в основном из-за опасений по поводу финансовых обязательств в судебном процессе по поводу затычек для ушей и отдельных судебных разбирательств, связанных с ее участием. устаревшее производство так называемых вечных химикатов.

Мировое соглашение было единственным реальным решением, особенно после того, как попытка 3M урегулировать претензии через систему банкротства провалилась. В прошлом году компания 3M объявила о банкротстве дочерней компании Aearo Technologies, производившей беруши, и учредила траст на сумму 1 миллиард долларов для финансирования выплат ветеранам. В начале июня судья отклонил иск, установив, что заявление Aearo не послужило обоснованной цели реорганизации, отчасти потому, что подразделение поддерживалось «финансово здоровым транснациональным конгломератом из списка Fortune 500». Aearo подала апелляцию, но юридический путь оказался сложным после того, как суды дважды отклонили аналогичную уловку Johnson & Johnson по разрешению исков по утверждениям, что ее продукты из талька вызывают рак.

Читать далее: Головные боли 3M не исчезнут благодаря новым маневрам

Аналитики подсчитали, что компании придется заплатить около 10 миллиардов долларов, чтобы разрешить судебный процесс по поводу затычек для ушей. Выплата в 5,5 миллиардов долларов — значительная сумма даже для такой крупной компании, как 3M. Это в пять раз больше, чем траст стоимостью в 1 миллиард долларов, который 3M предложила учредить в рамках банкротства Aearo, но компания была чуть ли не единственной, которая, казалось, считала эту сумму достаточной. Это цена, которую стоит заплатить, если 3M действительно сможет, наконец, оставить позади проблемы с берушами. Интересно, что агентство Bloomberg News сообщило, что выплата будет произведена в течение пяти лет. Тип потери слуха, о котором заявляют ветераны, не является недугом, который развивается с течением времени, и количество заявителей на данный момент в основном известно, что предполагает, что 3M придется внести авансовый платеж, написал в заметке аналитик RBC Дин Дрей. Распределить урегулирование на несколько лет будет проще для 3M с точки зрения денежных потоков.

По-прежнему кажется вероятным, что 3M придется сократить дивиденды. Ранее объявленная сделка о выплате 12,5 миллиардов долларов в течение 13 лет для урегулирования претензий о том, что источники питьевой воды, загрязненные пер- и полифторалкильными веществами (PFAS), уже должны были поглотить большую часть свободного денежного потока 3M. Квартальные дивиденды компании составляют $1,50 на акцию, а в прошлом году акционерам досталось $3,4 млрд. 3M планирует выделить свое подразделение здравоохранения к концу года, и если это подразделение возьмет на себя пропорциональную долю выплат, у оставшихся подразделений не останется достаточно денежных средств после ожидаемой предварительной загрузки воды. выплаты по урегулированию для поддержания дивидендов, подсчитал аналитик Wolfe Research Найджел Коу. 3M — так называемый дивидендный аристократ; она выплачивает дивиденды непрерывно уже более столетия и ежегодно увеличивает выплаты акционерам уже более 60 лет подряд. Но сокращение дивидендов также будет ценой, которую стоит заплатить, если оно произойдет в контексте урегулирования крупнейших юридических проблем 3M.

О поселении 3М еще многое неизвестно. Даже после того, как сделка будет завершена, ей все равно придется устранить ряд юридических препятствий, включая достаточную поддержку со стороны истцов. Непонятно, почему большинство истцов одновременно согласились принять 5,5 миллиардов долларов и позволить 3M выплатить эти средства в более щедрые сроки, когда Уолл-стрит в целом сплотилась вокруг суммы в 10 миллиардов долларов — или еще хуже. Усилия 3M в суде по делу о банкротстве не могли привлечь к ней внимание другой стороны, и можно задаться вопросом: если существовал путь к урегулированию ситуации примерно за половину цены, которую оценивали аналитики, почему компания вообще потрудилась над таким спорным маневром в суде по делу о банкротстве? первое место? Рыночная стоимость 3M сократилась примерно на 20 миллиардов долларов с тех пор, как она объявила о банкротстве Aearo в июле прошлого года — даже с учетом прибыли в понедельник на новостях о возможном урегулировании.